Отношения по установлению контроля над публичным акционерным обществом в процессе приобретения более 30% его акций подробно регламентированы гл. XI.1 Закона об АО. Корпоративное законодательство развитых государств рассматривает указанные отношения как составную часть так называемых процессов слияния и поглощения. В настоящее время этот процесс наиболее полно урегулирован в США, где каждый штат имеет законодательный акт, устанавливающий порядок слияний и поглощений корпораций 1 .

 

1 Гохан Патрик А. Слияния, поглощения и реструктуризация компаний / Пер. с англ., 2-е изд. М., 2006. С. 30.

Отечественный законодатель при смене контролирующих лиц наделяет акционеров публичного общества правом продать принадлежащие им ценные бумаги, указанные в п. 1 ст. 84.1 Закона об АО. Эта продажа осуществляется в рамках особых корпоративных процедур, заключающихся в выставлении добровольного или обязательного предложения 1 о приобретении акций публичного акционерного общества и конвертируемых в них иных эмиссионных ценных бумаг (ст. ст. 84.1, 84.2 Закона об АО). По своей правовой природе указанные предложения являются публичными офертами. Содержание добровольного предложения должно соответствовать требованиям ст. 84.1 Закона об АО, содержание обязательного — ст. 84.2 Закона об АО. Такие оферты считаются сделанными всем владельцам приобретаемых ценных бумаг с момента их поступления в публичное акционерное общество.

 

1 Отношения, связанные с обязательным предложением, были подробно исследованы в монографии А.Е. Попова «Обязательное предложение: защита прав и интересов акционеров при поглощении» (М., 2012).

Добровольное предложение делается по собственной воле лица, которое намеревается приобрести более 30% ценных бумаг, поименованных в п. 1 ст. 84.1 Закона об АО. Обязательное предложение, напротив, должно быть сделано лицом, которое уже приобрело более 30% общего количества указанных выше ценных бумаг. Очевидно, что до достижения обозначенного порога в 30% ценные бумаги могут приобретаться вне рамок корпоративных процедур, предусмотренных гл. XI.1 Закона об АО. Однако для лица, намеревающегося приобрести контроль над публичным акционерным обществом, есть прямой смысл использовать процедуру добровольного предложения. Дело в том, что оно будет освобождено от необходимости делать обязательное предложение в случае приобретения акций на основании ранее направленного добровольного предложения, соответствующего требованиям п. п. 2 — 5 ст. 84.2 Закона об АО (абз. 3 п. 8 ст. 84.2 Закона об АО).

В целях ограничения возможности совета директоров и исполнительных органов публичного акционерного общества по предотвращению приобретения акций законодатель в ст. 84.6 Закона об АО определил перечень вопросов, решение по которым после получения обществом добровольного или обязательного предложения может приниматься только общим собранием акционеров. Подобное ограничение направлено против «размывания» уставного капитала акционерного общества и вывода его активов.

Порядок принятия акционерами публичного акционерного общества добровольного или обязательного предложения посредством направления заявления о продаже принадлежащих им акций регламентирован в ст. 84.3 Закона об АО.